در 17 روز گذشته، بیت کوین (بیت کوین) قیمت در محدوده باریک 8.5% از 27,250 دلار تا 29,550 دلار معامله شده است که باعث شده است متریک نوسانات 40 روزه به زیر 40 درصد کاهش یابد. این به ارزهای دیجیتال محدود نمی‌شود، زیرا نوسانات تاریخی شاخص S&P500 به 17 درصد رسیده است، پایین‌ترین سطح از دسامبر 2021.
اما آیا 28000 دلار به مقاومت جدید تبدیل خواهد شد؟ نه بر اساس آخرین داده های معاملات آتی و گزینه های بیت کوین. با این وجود، شرایط اقتصاد کلان همچنان محرک اصلی نوسانات قیمتی بازارهای ریسک در کوتاه مدت تا میان مدت است.
با از دست دادن ریسک پذیری سرمایه گذاران، قیمت بیت کوین صاف می شود
دلایل بی‌شماری را می‌توان برای توضیح نوسانات نسبتاً پایین قیمت در بازارهای ریسک، از جمله انتظار رکود، عدم تمایل سرمایه‌گذاران به شرط‌بندی جدید تا زمان ایالات متحده ارائه کرد. فدرال رزرو به افزایش نرخ خود پایان می دهد، یا افزایش تقاضا (و تمرکز) بر معاملات با درآمد ثابت را افزایش می دهد.
مشکل این است که هیچ کس نمی تواند ثابت کند که چه چیزی باعث شده سرمایه گذاران اشتهای ریسک خود را محدود کرده و قیمت بیت کوین را به سمتی سوق دهند. بسیاری می ترسند که املاک تجاری در حال رشد باشد نگرانی، که می تواند آشفتگی های بزرگی را در پیش رو ایجاد کند – از جمله وارن بافت، مدیر صندوق چند میلیاردر.
در حالی که برخی معتقدند که بحث سقف بدهی آمریکا و بحران بانکی می‌تواند تضعیف دلار آمریکا را بیشتر کند، بافت جایگزین‌هایی را پیش‌بینی نمی‌کند. این غول مالی منتقد بلندمدت طلای فلز گرانبها است، زیرا پایان نامه سرمایه گذاری او دارایی های بازده را در اولویت قرار می دهد.
درام سقف بدهی باعث شده است که جانت یلن وزیر خزانه داری هشدار دهد که اگر کنگره در چند هفته آینده اقدامی نکند، یک “رکود اقتصادی شدید” به دنبال خواهد داشت.
از یک سو، دولت برای تداوم فعالیت های اقتصادی و مهار بحران بانکی با فشار مواجه است. در نهایت، افزایش سقف بدهی باعث افزایش نقدینگی به بازارها می شود و تورم را بیشتر می کند.
این محیط پیچیده ریسک‌های تورمی، رکود اقتصادی و تضعیف دلار آمریکا ممکن است باعث شود که سرمایه‌گذاران علاقه خود را به دارایی‌های ریسکی از دست بدهند و شرط‌های خود را روی معاملات با درآمد ثابت متمرکز کنند زیرا نرخ‌های بهره به بالای 5 درصد در سال رسیده است.
برای بیت کوین، یک علامت هشدار دهنده می تواند یک حق بیمه قرارداد آتی منفی یا افزایش هزینه برای پوشش ریسک با استفاده از گزینه ها باشد. به همین دلیل است که سرمایه گذاران باید معیارهای مشتقات بیت کوین را از نزدیک دنبال کنند.
معاملات آتی بیت کوین تقاضای ضعیفی را از لانگ ها نشان می دهد
بیت کوین معاملات آتی سه ماهه در میان نهنگ ها و میزهای آربیتراژ محبوب هستند. با این حال، این قراردادهای ماه ثابت معمولاً با قیمتی جزئی نسبت به بازارهای لحظه ای معامله می شوند، که نشان می دهد فروشندگان برای به تاخیر انداختن تسویه حساب، پول بیشتری می خواهند.
در نتیجه، قراردادهای آتی BTC در بازارهای سالم باید با حق بیمه سالانه 5 تا 10 درصد معامله شوند – وضعیتی که به عنوان contango شناخته می شود، که منحصر به بازارهای کریپتو نیست.
معامله گران بیت کوین در دو هفته گذشته بسیار محتاط بوده اند. حتی در طول صعود اخیر به سمت 29,850 دلار در 6 می، هیچ افزایشی در تقاضا برای خرید لوریج وجود نداشته است. علاوه بر این، اصلاح 6.8 درصدی بعدی به 27800 دلار، حق بیمه آتی بیت کوین را به پایین ترین سطح خود در دو ماه گذشته یعنی 1.5 درصد رساند.
معیار ریسک گزینه های بیت کوین خنثی بود
معامله گران همچنین باید بازارهای اختیار معامله را تجزیه و تحلیل کنند تا بفهمند که آیا اصلاح اخیر باعث خوش بین شدن سرمایه گذاران شده است یا خیر. شیب دلتای 25 درصدی زمانی که میزهای آربیتراژ و سازندگان بازار برای محافظت در جهت بالا و پایین هزینه اضافی می پردازند، نشانه ای گویا است.
به طور خلاصه، اگر معامله‌گران کاهش قیمت بیت‌کوین را پیش‌بینی کنند، معیار انحراف به بالای 7 درصد افزایش می‌یابد و فازهای هیجان تمایل به انحراف منفی 7 درصدی دارند.
مربوط: بیت کوین مورد حمله قرار نمی گیرد: BTC maxis ترس از حمله DoS را برطرف می کند
همانطور که در بالا نشان داده شد، انحراف دلتای 25 درصدی آپشن اخیراً با خوش بینی بیش از حد مواجه شده است، زیرا در 7 می، گزینه های فروش محافظ با 7 درصد تخفیف نسبت به گزینه های تماس خنثی به صعودی مشابه معامله می شدند.
با این حال، با آزمایش قیمت بیت کوین به زیر 28000 دلار، روند به سرعت برگشت. در حال حاضر، با توجه به قیمت‌گذاری گزینه‌های BTC، این ریسک متعادلی است، زیرا نشانگر 25% انحراف دلتا نزدیک به 0% است.
گزینه های بیت کوین و بازارهای آتی نشان می دهد که معامله گران حرفه ای اعتماد به نفس کمتری دارند و از معاملات جانبی حمایت می کنند. بنابراین، معامله گران نباید به دلیل تضعیف شاخص های مشتقات، نزولی را تغییر دهند.
به عبارت دیگر، اگر اعتقاد کافی وجود داشت که 28000 دلار تبدیل به مقاومت می‌شود، می‌توان انتظار داشت که اشتهای بسیار بیشتری برای گزینه‌های فروش ریسک‌گریز و یک حق بیمه آتی BTC منفی یا «عقب‌افتادگی» داشته باشیم.
این مقاله حاوی توصیه یا توصیه های سرمایه گذاری نیست. هر حرکت سرمایه گذاری و معاملاتی مستلزم ریسک است و خوانندگان باید هنگام تصمیم گیری تحقیقات خود را انجام دهند.
