رویداد اخیر depegging سکه USD Circle (USDC) خطرات بالقوه برای امور مالی غیرمتمرکز (DeFi) و مالی سنتی را روشن کرده است. به‌طور سنتی، تنظیم‌کننده‌ها نگرانی‌هایی را درباره اینکه DeFi می‌تواند برای بخش خدمات مالی سنتی خطراتی ایجاد کند، ابراز می‌کردند. با این حال، شکست‌های اخیر مؤسسات مالی تأسیس‌شده، مانند بانک سیلیکون ولی و بانک امضا، نشان داده است که پریشانی می‌تواند به بخش DeFi نیز سرایت کند.
جداسازی استیبل کوین‌ها، مانند USDC، BUSD و DAI، ریسک‌های حاکمیتی مربوط به نگهداری دارایی‌های ذخیره را برجسته کرده است. اتکای ناشران استیبل کوین به مجموعه نسبتاً کوچکی از مؤسسات مالی خارج از زنجیره، ثبات آنها را محدود می کند و کاهش استخر موجود شرکای مؤسسات مالی می تواند حفظ ثبات نرخ ارز را برای استیبل کوین های دارای پشتوانه فیات دشوارتر کند.
رویداد Depegging USDC باعث شد که استیبل کوین با پشتوانه فیات به زیر 90 دلار سقوط کند، پس از اعلام این که Circle تا 3.3 میلیارد دلار در معرض بانک سیلیکون ولی قرار دارد، بانکی که از سپرده گذاری رنج می برد. سایر استیبل کوین‌های با تیراژ کمتر نیز میخ‌های خود را از دست دادند. به نظر می‌رسید که تنها USDT از این آشفتگی سود می‌برد، و برای مدت کوتاهی بیش از 1 دلار بود، به احتمال زیاد به دلیل خروج سرمایه‌گذاران از استیبل کوین‌های عمیق.
در حالی که رویداد depeg نسبتاً کوتاه بود، خطرات مرتبط با استیبل کوین ها را آشکار کرد. مودی پیش‌بینی می‌کند که تنظیم‌کننده‌ها می‌توانند بررسی دقیق خود را در مورد استیبل کوین‌ها افزایش دهند و به تنوع بیشتری از طرف مقابل نیاز داشته باشند. سال گذشته، سقوط Terra/LUNA نگرانی‌هایی را در مورد ذخایر استیبل کوین‌ها به وجود آورد و تنظیم‌کننده‌ها را واداشت تا الزامات نقدینگی و شفافیت بیشتری را توصیه کنند. مقررات دارایی‌های رمزنگاری اتحادیه اروپا (MiCA) به طور خلاصه به این موضوع می‌پردازد، اما استانداردهای نظارتی دقیق را به مقامات بانکی اروپا واگذار می‌کند.
همانطور که امور مالی سنتی و DeFi بیشتر در هم تنیده می شوند، خطر شکست سیستمی افزایش می یابد و بر نیاز به مقررات موثر، شفافیت و مدیریت ریسک تاکید می شود. با توجه به ورشکستگی بانک سیلیکون ولی و بانک امضا، رگولاتورها به طور بالقوه می توانند الزامات نظارتی بیشتری را به ویژه در مورد تنوع طرف مقابل ایجاد کنند.
در پاسخ به کاستی‌های استیبل کوین‌ها، علاقه فزاینده‌ای به بررسی راه‌حل‌های جایگزین، مانند سپرده‌های بانکی توکن‌سازی شده وجود دارد. سپرده‌های بانکی توکن‌شده به کاربران اجازه می‌دهد تا توکن‌های دیجیتالی را که نشان‌دهنده مالکیت سپرده‌های بانکی زیربنایی است، مطابق با استانداردهای نظارتی بانکداری در اختیار داشته باشند. این امر باعث ایجاد اطمینان بیشتر در مورد ایمنی دارایی های اساسی می شود، اگرچه ریسک های اعتباری مرتبط با بانکداری سنتی همچنان باقی خواهند ماند.
در نتیجه، depegging از استیبل کوین ها خطرات بالقوه مرتبط با DeFi و مالی سنتی را آشکار کرده است. این رویداد نیاز به مقررات موثر، شفافیت و مدیریت ریسک را برجسته کرده است و علاقه به بررسی راه حل های جایگزین برای رفع کاستی های استیبل کوین ها را برانگیخته است.
