آیا استیبل کوین های الگوریتمی آینده ای دارند زیرا کوین های متمرکز تحت بررسی هستند؟

استیبل کوین بومی بایننس — Binance USD (BUSD) – سومین استیبل کوین بزرگی بود که به دلار ایالات متحده متصل شده بود، که توسط پلتفرم زیرساخت بلاک چین، Paxos Trust Company، از طریق قرارداد انتقال فناوری بین دو شرکت استخراج شد.

با این حال، در 13 فوریه، اداره خدمات مالی نیویورک به Paxos دستور داد تا ضربات را متوقف کند هر توکن جدید BUSD

این اقدام تنها چند روز پس از آن صورت گرفت که کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایالات متحده اعلامیه ولز را مبنی بر نقض قوانین اوراق بهادار توسط BUSD صادر کرد.

Changpeng Zhao، مدیر عامل بایننس حتی پیش‌بینی کرد که محدودیت‌های نظارتی، چندین کسب‌وکار رمزارز دیگر را مجبور می‌کند تا از استیبل کوین های وابسته به دلار فاصله بگیرید در آینده نزدیک، و به دنبال توکن های جایگزین مرتبط با یورو یا ین ژاپن باشید.

نظرات ژائو در یک جلسه توئیتر AMA (هر چیزی از من بپرسید) بیان شد که در آن او گفت که اگرچه طلا یک گزینه پشتوانه خوب است، اما دارایی‌های اکثر افراد به ارزهای فیات است. او اعتراف کرد که تسلط دلار آمریکا در بازارهای بین المللی آن را تبدیل به یک ارز فیات می کند که یکی از دلایل اصلی محبوبیت استیبل کوین های وابسته به دلار است. با این حال، اقدامات نظارتی علیه چنین دارایی‌هایی ممکن است راه را برای سایر استیبل کوین‌ها باز کند.

ژائو همچنین در مورد نقش استیبل کوین های الگوریتمی که بسیاری از آنها عمدتا غیرمتمرکز هستند صحبت کرد و گفت که این نوع استیبل کوین ها ممکن است در آینده نقش برجسته تری در اکوسیستم کریپتو ایفا کنند اما ذاتاً ریسک بیشتری نسبت به توکن های دارای پشتوانه فیات دارند.

استیبل کوین های الگوریتمی به طور سنتی وثیقه نمی شوند. در عوض، آنها از الگوریتم‌های ریاضی که اغلب به مدل توکنومیک مرتبط هستند، استفاده می‌کنند تا اینکه توسط یک دارایی واقعی مانند دلار آمریکا پشتیبانی می‌شوند.

اکثر پروژه های استیبل کوین الگوریتمی از یک سیستم توکن دوگانه استفاده می کنند: یک استیبل کوین و یک دارایی فرار که با حفظ سیستم عرضه و تقاضا که ارزش استیبل کوین را بدون تغییر نگه می دارد، پیوند استیبل کوین را حفظ می کند. برای برش مقدار خاصی از استیبل کوین، مقدار مساوی از توکن بومی یا توکن فرار سوزانده می شود.

پس از اقدامات نظارتی علیه BUSD، بایننس به چندین استیبل کوین جایگزین، از جمله چند مورد غیرمتمرکز، روی آورد تا نیازهای نقدینگی مبتنی بر استیبل کوین را برآورده کند. از 16 تا 24 فوریه، بایننس 180 میلیون استیبل کوین TrueUSD (TUSD) ضرب کرد.

استیبل کوین های غیرمتمرکز گذشته ای آلوده دارند

استیبل کوین های غیرمتمرکز برای اولین بار در اکوسیستم مالی غیرمتمرکز (DeFi) با ایجاد دای رایج شدند.DAI) توسط MakerDAO. DAI پیوند خود را از طریق یک سیستم قراردادهای هوشمند که توسط یک سازمان مستقل غیرمتمرکز (DAO) اداره می شود، حفظ می کند. اگرچه DAI به ارزش های غیرمتمرکز خود وفادار مانده است، اما اخیراً گرفتار شده است سرایت بانکی که منجر به از بین رفتن آن شد همراه با سکه USD صادر شده توسط دایره (USDC).

در حالی که استیبل کوین‌های الگوریتمی به ارزش‌های غیرمتمرکز اکوسیستم کریپتو وفادار می‌مانند، پیاده‌سازی واقعی آن‌ها سابقه دشواری داشته است، به ویژه با فروپاشی اکوسیستم Terra و استیبل کوین الگوریتمی آن TerraUSD (UST)، که اکنون TerraClassicUSD (USTC) نامیده می‌شود.

زمانی استیبل کوین الگوریتمی Terra به عنوان نمونه بارز این بود که چگونه یک استیبل کوین غیرمتمرکز می تواند به جریان اصلی راه پیدا کند. با این حال، پس از کاهش عمق و متعاقب آن فروپاشی اکوسیستم، آینده چنین استیبل کوین‌هایی را مورد تردید قرار داده است.

استیبل کوین‌های غیرمتمرکز از حماسه Terra با شکست سنگینی مواجه شدند و شهرت این استیبل‌کوین‌ها با اقدامات دو کوون، یکی از بنیانگذاران آزمایشگاه‌های Terraform لکه‌دار شد. کوون از سازمان‌های مجری قانون طفره رفت، در حالی که معتقد بود که این شکست تقصیر او نبوده است شواهد و مدارک نشان می‌دهد که depeg به دلیل تخلیه بیش از 450 میلیون دلار UST در بازار آزاد توسط یک نهاد ایجاد شده است. ظاهراً خود کوون آن نهاد را کنترل می کرد. او بود اخیرا توسط مقامات مونته نگرو دستگیر شده است.

با توجه به اینکه استیبل کوین های متمرکز تحت نظارت نظارتی قرار دارند و اعتماد به استیبل کوین های الگوریتمی از بین رفته است، آینده یک استیبل کوین غیرمتمرکز چگونه به نظر می رسد؟ آیا اصلا آینده ای وجود دارد؟

حسن شیخ، یکی از بنیانگذاران پلتفرم انکوباتور غیرمتمرکز DAO Maker، به کوین تلگراف گفت که تغییر به سمت استیبل کوین های غیرمتمرکز به شکلی که مردم انتظار دارند نخواهد بود. صرافی‌های متمرکز به‌طور عمودی یکپارچه شده‌اند و زنجیره‌ها، کیف پول‌ها، راه‌حل‌های سهام، عملیات استخراج و موارد دیگر را ایجاد می‌کنند.

هر گونه استیبل کوین غیرمتمرکز که توسط صرافی ها پذیرفته شود، هنوز در بازار وجود ندارد. DAI یا مانند آن نخواهد بود. ارزش بازار به اندازه کافی قابل توجه نیست که تأثیر شبکه لازم را داشته باشد،» شیخ گفت: «صرافی‌ها احتمالاً پروتکل‌هایی مانند Maker را کنار می‌گذارند و برای جذب استیبل کوین «غیرمتمرکز» کنترل‌شده خود برای جذب ارزش تلاش می‌کنند. استیبل کوین غیرمتمرکز در صرافی‌ها واقعاً غیرمتمرکز نخواهد بود و به احتمال زیاد هنوز وجود ندارد، زیرا عمده‌ترین آنها احتمالاً خودشان را دنبال می‌کنند.

شیخ در مورد مشکلات نظارتی BUSD گفت که این صرفاً اولین آزمایش تمایل مردم برای تغییر به یک استیبل کوین جدید صادر شده توسط صرافی است. در صورت اثبات، بازار تغییر خواهد کرد. او افزود که انتظار نسخه Binance از DAI منطقی است.

شیخ همچنین به مسائل عمده مربوط به استیبل کوین های غیرمتمرکز در حال حاضر در بازار اشاره کرد. او گفت که اکثر این استیبل کوین ها آنقدر عمیق در USDC ریشه دارند که به سختی غیرمتمرکز هستند.

بسیاری از استخرهای صرافی غیرمتمرکز و استیبل کوین های غیرمتمرکز، مانند DAI و Frax (FRAX) دارای وثیقه قابل توجهی در معرض USDC هستند. به همین دلیل است که صادرکننده DAI MakerDAO وضعیت اضطراری را معرفی کرد پیشنهاد برای رسیدگی به خطرات ناشی از قرار گرفتن در معرض وثیقه 3.1 میلیارد دلاری USDC خود در خلال وثیقه اخیر.

در هر صورت، «هاله بازاریابی آنها به عنوان غیرمتمرکز اکنون با مبارزات اخیر USDC، که به سرعت میخ DAI را از بین برد، از بین رفته است. تغییر به یک استیبل کوین غیرمتمرکز بسیار دور است زیرا استیبل کوین غالب هنوز وجود ندارد. صرافی ها صرفاً برای سود حجمی از اینها حمایت می کنند. چند جفت BTC/DAI و مشابهی که وجود دارند، در فعالیت آنقدر ضعیف هستند که در آینده قابل پیش‌بینی هیچ نشانه‌ای از تغییر به سمت ثبات‌های غیرمتمرکز در میان شرکای عمده نقدینگی دیده نمی‌شود.

صرافی های کریپتو با استیبل کوین های دارای پشتوانه فیات ادغام می شوند

استیبل کوین‌های با پشتوانه فیات به یک راه نجات در دنیای ارزهای دیجیتال امروزی تبدیل شده‌اند. در روزهای اولیه مبادلات کریپتو، این استیبل کوین‌ها به عنوان ابزاری برای ورود به بسیاری از معامله‌گران عمل می‌کردند، و در دهه گذشته نیز به یک تامین‌کننده نقدینگی کلیدی تبدیل شده‌اند.

استیبل کوین‌های با پشتوانه فیات به قدری در صرافی‌ها ریشه دارند که به‌رغم بررسی‌های نظارتی، بعید به نظر می‌رسد که تغییر بزرگی داشته باشیم. شیخ به کوینتلگراف گفت.

عبدالرفای گدیت، یکی از بنیانگذاران پلتفرم معاملات ارزهای دیجیتال Zignaly، به کوین تلگراف گفت که علیرغم کاهش اخیر USDC، پلتفرم‌های معاملات ارز دیجیتال همچنان استیبل کوین‌های وابسته به دلار را ترجیح می‌دهند.

“من شخصا به این اعتقاد دارم [Tether] USDT بهترین استیبل کوین در حال حاضر است که با دقت 1:1 تثبیت شده است و همچنین به نوعی دور از مقررات ناعادلانه است. USDC به دلیل پیوندهایش با SVB متأسفانه بود [Silicon Valley Bank]; در غیر این صورت، آنها یک تجارت بزرگ را اداره می کنند.

او به کوین تلگراف گفت که استیبل کوین های متمرکز راه حیاتی برای اکوسیستم کریپتو هستند و علیرغم فشارهای نظارتی، آنها همچنان یک نیروی مسلط خواهند بود.

گادیت گفت که ممکن است صرافی ها از ایالات متحده دور شوند، اما استیبل کوین با پشتوانه فیات همچنان حاکم خواهد بود:

«عمل BUSD برای من شبیه قربانی شدن است. من فکر می کنم غیرقابل قبول و کاملاً ناعادلانه است. در آینده، ناشران پایدار سعی خواهند کرد از ایالات متحده دور بمانند، درست مانند ناشر USDT Tether که در خارج از هنگ کنگ فعالیت می کند.

تتر (USDT) علیرغم بررسی های نظارتی مداوم در برابر بسیاری دیگر از استیبل کوین های وابسته به دلار آمریکا، همچنان بر بازار استیبل کوین تسلط دارد. کارشناسان صنعت بر این باورند که حتی اگر استیبل کوین های غیرمتمرکز امیدوارکننده به نظر می رسند، پیاده سازی آنها در دنیای واقعی مشکوک بوده است. بنابراین، استیبل کوین های متمرکز احتمالاً همچنان بر بازار ارزهای دیجیتال تسلط خواهند داشت.