ارتقای Merge یک نقطه عطف بسیار مهم برای شبکه اتریوم بود. این ارتقا، که در اواسط سپتامبر 2022 انجام شد، انتقال شبکه از مکانیسم اجماع اثبات کار به اثبات سهام را نشان داد. از آن زمان کشتی به آرامی حرکت می کند و مصرف انرژی تا 99 درصد کاهش یافته است. با این حال، تحلیلگران جی پی مورگان، به رهبری نیکولاوس پانیگیرتزوگلو، اخیراً اشاره کردند که شبکه از زمان ارتقا متمرکزتر شده است. آنها در یادداشت اخیر خود نوشتند:
«افزایش سهام اتریوم از زمان ارتقای ادغام و شانگهای به دلیل متمرکزتر شدن شبکه اتریوم و کاهش بازده کلی سهام، هزینه‌هایی را به همراه داشته است.»
ارائه دهندگان سرمایه گذاری مایع سهم عمده ای در رشد سهام دارند. JPMorgan اظهار داشت که 5 ارائه دهنده برتر استیکینگ مایع بیش از 50 درصد از سهام در شبکه اتریوم را کنترل می کنند. در واقع، لیدو به تنهایی تقریباً یک سوم را به خود اختصاص داده است.
همچنین بخوانید: هزینه تراکنش اتریوم به 1 دلار کاهش می یابد
درخواست تجدید نظر ‘بازده’ ETH خدشه دار شد
بسیاری از جامعه ارزهای دیجیتال، پلتفرم غیرمتمرکز استیکینگ مایعات، لیدو را جایگزین بهتری برای پلتفرم استیکینگ مایع متمرکز می دانند. با این حال، تحلیلگران گفتند که Lido و سایر جایگزین‌های غیرمتمرکز مشابه «شامل درجه بالایی از تمرکز هستند». با این وجود، برای رفع این نگرانی خاص، Lido اپراتورهای گره دیگری را اضافه کرده است.
به گفته JPMorgan، ریسک دیگری که از افزایش سهام مایعات ناشی می‌شود، فرضیه مجدد است. به طور خاص، این شامل استفاده همزمان از توکن های نقدینگی به عنوان وثیقه در سراسر پروتکل های DeFi متعدد است.
اگر ارزش دارایی مورد معامله به شدت کاهش یابد یا به دلیل حمله مخرب یا خطای پروتکل هک یا کاهش یابد، پس از آن، بازنگری می‌تواند منجر به آبشاری از انحلال شود.
علاوه بر این، افزایش سهام نیز جذابیت اتریوم را از منظر بازدهی خدشه دار کرده است. بازده کل سهام از 7.3 درصد قبل از شانگهای به 5.5 درصد کاهش یافته است. در یادداشت تأکید شده بود که تصویر در برابر پس‌زمینه افزایش بازدهی که توسط دارایی‌های مالی سنتی به دست می‌آید تیره‌تر می‌شود.
همچنین بخوانید: تحلیلگران برآورد درآمد سه ماهه سوم کوین بیس را 7 درصد کاهش دادند و به 609 میلیون دلار رساندند.
