سازمان همکاری و توسعه اقتصادی (OECD) زمستان کریپتو را در یک مقاله سیاستی جدید با عنوان «درس هایی از زمستان کریپتو: دیفای در مقابل سِفای» که در 14 دسامبر منتشر شد، تحلیل کرد. نویسندگان مورد بررسی قرار گرفت تاثیر زمستان کریپتو بر سرمایه‌گذاران خرد و نقش “مهندسی مالی” در مشکلات فعلی صنعت و بسیاری از موارد ناپسند بود.
مقاله OECD، یک نهاد بین دولتی با 38 کشور عضو که به پیشرفت اقتصادی و تجارت جهانی اختصاص دارد، بر رویدادهای سه ماهه اول سال 2022 متمرکز شده است و تقصیر آنها را دقیقاً ناشی از فقدان حفاظت به دلیل “عدم انطباق” می داند. ارائه فعالیت‌های مالی تنظیم‌شده» و این واقعیت که «برخی از این فعالیت‌ها ممکن است خارج از چارچوب‌های نظارتی موجود در برخی حوزه‌های قضایی باشد».
این گزارش خاطرنشان کرد که فعالان بازار نهادی زودتر از سرمایه‌گذاران خرد که حتی ممکن است با سقوط بازار به سرمایه‌گذاری ادامه دهند، از موقعیت خود خارج شدند. برای مثال، سرمایه‌گذاران TerraUSD (UST)، «درک کمی از ویژگی دایره‌ای و بازتابی به اصطلاح استیبل کوین، که هیچ ارزش ملموسی نداشت» داشتند. در همین حال، به دلیل اتصال بالای این صنعت، سرایت در این صنعت گسترش یافت.
زمستان کریپتو همچنین “اشکال جدیدی از مهندسی مالی را در معرض دید قرار داد” که تأثیر منفی بر بازار داشت. بر اساس این گزارش:
«توسعه‌هایی مانند سهام‌داری نقدینگی، ایجاد مشتقات با پشتوانه دارایی‌های قفل‌شده غیرنقد، ریسک تبدیل نقدینگی شدید و عدم تطابق سررسید را ایجاد می‌کند. دورهای متوالی فرضیه سازی مجدد دارایی های رمزنگاری که توسط مشتریان پلتفرم به عنوان وثیقه قرض داده می شوند و/یا قفل می شوند، خطرات مرتبط با اهرم بالا و عدم تطابق نقدینگی در بازارهای دارایی های رمزنگاری را ایجاد می کند.
در این گزارش آمده است که بسیاری از این شیوه‌ها از «ترکیب‌پذیری» DeFi ناشی می‌شوند، یعنی توانایی ترکیب قراردادهای هوشمند برای ایجاد محصولات جدید، و این شیوه‌ها بدون وقفه ادامه می‌یابد.
1/تحقیق جدید عالی توسط OECD در مورد نقش #CeFi و #دیفای در آشفتگی ارزهای دیجیتال #رمز مدافعان ممکن است سعی کنند بازیکنان متمرکز را مقصر جلوه دهند، اما نقش DeFi را نادیده نگیرند. معایب قرارداد هوشمند + معاملات اهرمی باعث نوسانات شد. https://t.co/EVCRhp3y0a pic.twitter.com/lWA2PeUclw
— برایان لاوردور، AAP (@brian_laverdure) 14 دسامبر 2022
نویسندگان به شکاف CeFi/DeFi در کریپتو پرداختند و خاطرنشان کردند که DeFi در نیمه اول سال “بدون مشکل” کار کرد، اگرچه انحلال خودکار DeFi می‌تواند به نوسانات بیشتر بازار منجر شود. هر دو نوع پلتفرم ممکن است فاقد مقررات یا انطباق با مقررات باشند، و CeFi و DeFi در یک اکوسیستم متمرکز بسیار به هم مرتبط هستند.
مربوط: OECD چارچوبی را برای مبارزه با فرار مالیاتی بین المللی با استفاده از دارایی های دیجیتال منتشر می کند
خطاهای بیشتری در DeFi یافت شد. گزارش یک شکست اوراکل را مستند می کند در طی فروپاشی اکوسیستم تراکه فرصت هایی برای سوء استفاده در برخی مبادلات ایجاد کرد. تفاوت در دسترسی به اطلاعات باعث شد تا پلتفرم‌های DeFi و CeFi در طول آن بحران به طور قابل توجهی متفاوت رفتار کنند. این گزارش خاطرنشان کرد:
“بازارهای CeFi و DeFi در بازارهای صعودی بهتر عمل می کنند.”
در این گزارش بر نیاز به سرمایه گذاران خرده فروشی تحصیل کرده تاکید شده است. در این بیانیه آمده است: «زمانی که افشای مناسبی در مورد ریسک‌ها توسط فعالان بازار ارائه نمی‌شود، سیاست‌گذاران می‌توانند هشدارهایی را به سرمایه‌گذاران و به‌ویژه به سرمایه‌گذاران خرد درباره افزایش ریسک‌های چنین فعالیت‌هایی ارائه کنند.» این سازمان افزود که بحران‌های بازار کریپتو پتانسیل بیشتری برای سرایت به بازارهای سنتی با توسعه صنعت خواهند داشت و هماهنگی بین‌المللی برای جلوگیری از فرصت‌های آربیتراژ نظارتی که در حال حاضر توسط برخی شرکت‌های دارایی‌های رمزنگاری غیرمنطبق مورد سوء استفاده قرار می‌گیرند، ضروری است.
