ساعاتی پیش، گزارشی از بانک های فدرال رزرو بوستون و نیویورک نشان داد که استیبل کوین ها می توانند بی ثباتی را به سیستم مالی گسترده تر منتقل کنند. بر اساس این گزارش، وضعیت می تواند مشابه فازهای استرس قبلی بازار پول باشد که در طول بحران های قبلی ثبت شده بود. در واقع، استراتژیست‌های جی‌پی مورگان همسو هستند و احساس می‌کنند که صادرکنندگان استیبل کوین می‌توانند بازارهای تامین مالی را متلاشی کنند. آنها در یادداشت اخیر خود تاکید کردند:
اگرچه ممنوعیت دسترسی به وجوه غیراستاندارد بازار پول از منظر ثبات مالی منطقی است، اما این خطر به طور بالقوه باعث ایجاد اختلال در کف نرم نرخ‌های بازار پولی می‌شود که در حال حاضر ON RRP فدرال رزرو ارائه می‌کند.
به گفته جی پی مورگان، ناشران استیبل کوین که برای کسب دارایی در فضای تامین مالی کوتاه مدت رقابت می کنند، پس از محدود کردن دسترسی فدرال رزرو به یک تسهیلات کلیدی، بازار را مختل می کنند. https://t.co/49f4LF9Wxp
— بلومبرگ کریپتو (@crypto) 26 سپتامبر 2023
همچنین بخوانید: برنشتاین: Crypto AUM می تواند ظرف 5 سال به 500 میلیارد دلار برسد
اندازه بازار استیبل کوین از ابتدای سال 2023 کاهش یافته است. گزارش اخیر گلس‌نود نشان می‌دهد که استیبل کوین‌ها از آوریل 2022 تا کنون 43 میلیارد دلار از بازار خارج شده‌اند که کاهش قابل توجهی 26 درصدی را نشان می‌دهد. ارزش کل بازار استیبل کوین اخیراً در حدود آستانه 120 میلیارد دلاری است.
همچنین بخوانید: ژاپن: بایننس استیبل کوین های دلار، ین، یورو را در سال 2024 راه اندازی می کند
خطرات بازار استیبل کوین ممکن است سرریز شود
در ژوئن 2023، پرتفوی ذخیره ترکیبی USDT و USDC 114 میلیارد دلار بود. آنها حدود 60 درصد در اوراق قرضه و 25 درصد در مخزن داشتند. اگرچه این رقم تنها ۲ درصد از بازار صورت‌حساب را نشان می‌دهد، استراتژیست‌های جی‌پی مورگان می‌گویند رشد بیشتر در استیبل کوین‌ها می‌تواند خریداران دیگر را از بین ببرد. آنها علاوه بر این احساس می کنند که این می تواند عدم تعادل عرضه و تقاضا در بازار پول را تشدید کند. در گذشته نگر، می تواند در نهایت منجر به کمبود اوراق قرضه و مخازن شود.
با محو شدن تدریجی خط مرزی بین بازارهای سنتی و غیرمتمرکز، بسیاری بر این باورند که خطرات نیز در نهایت سرریز خواهند شد. در واقع، این می تواند قرار گرفتن سیستم مالی سنتی در معرض تلاطم در فضای رمزنگاری را افزایش دهد. چندین سناریو از این دست در گذشته نه چندان دور رخ داده است. سقوط UST Terra در سال 2022 توسط بانکی در ایالات متحده که به یک کابوس تبدیل شد، دنبال شد. در واقع، فدرال رزرو و دیگر غول‌ها باید وارد عمل می‌شدند تا اوضاع را تحت کنترل درآورند.
به گفته JPMorgan، انحلال سریع و گسترده سایر دارایی‌های نقد با کیفیت بالا مانند اسناد خزانه توسط یک ناشر استیبل کوین می‌تواند بر NAV سایر ناشران و صندوق‌های بازار پولی که اوراق بهادار دارند تأثیر بگذارد. در واقع، این می تواند باعث انحلال بیشتر شود. این گزارش با تاکید بر
“در حالی که این یک ریسک دنباله دار است، به نظر می رسد بازار کریپتو بیشتر مستعد آن است. علاوه بر این، هرگونه انحلال گسترده احتمالاً توسط ترازنامه‌های معامله‌گران و ظرفیت محدود آنها برای واسطه‌گری محدود می‌شود، که می‌تواند بر NAV سایر صادرکنندگان استیبل کوین و سایر دارندگان نقدینگی نیز تأثیر بگذارد.
همچنین بخوانید: مستند SBF “سقوط پادشاه رمزارز” از BBC پخش می شود
