شرکت ماشین‌های تجاری بین‌المللی (IBM) آخرین بار بیش از یک دهه پیش بیش از مایکروسافت (MSFT) ارزش داشت. در 12 دسامبر 2011، IBM 216 میلیارد دلار ارزش داشت، در حالی که ارزش بازار مایکروسافت 215 میلیارد دلار بود. با این حال، اکنون Big Blue به 214 میلیارد دلار کاهش یافته است، در حالی که MSFT با ارزش بازار بیش از 3.18 تریلیون دلار به یکی از شرکت های برتر Mag-7 در جهان تبدیل شده است.
آی‌بی‌ام و مایکروسافت هر دو در سال 2011 شرکت‌های برتر فناوری در نظر گرفته شدند. با این حال، در یک دهه و نیم بعد، آنها استراتژی‌های متفاوتی را اتخاذ کردند که برابر با آینده‌های مختلف بود. در حالی که مایکروسافت به نوآوری و گسترش خود ادامه می دهد، IBM کسب و کارهای کم حاشیه خود را واگذار کرد. کاهش هزینه ها؛ و پول نقد خود را به بازخریدهای بزرگ تبدیل کرد تا درآمد هر سهم خود را افزایش دهد. در نتیجه رشد درآمد آن متوقف شد و از آن زمان تاکنون نسبتاً راکد مانده است.
مدیر عامل جدید IBM تغییر و رشد را به ارمغان می آورد
در سال 2021، آرویند کریشنا، رئیس کلاد آی‌بی‌ام، به‌عنوان مدیرعامل جدید این شرکت، سکان هدایت را بر عهده گرفت. پس از انتصاب کریشنا، درآمد IBM از سال 2021 تا 2023 با CAGR 4 درصد رشد کرد. EPS آن با CAGR 13 درصد افزایش یافت. این تثبیت شگفت‌انگیز باعث شد که سهام IBM در چهار سال گذشته تقریباً دو برابر شود و تقریباً با دستاوردهای مایکروسافت مطابقت داشته باشد.
آی‌بی‌ام در دوران کریشنا بازگشتی چشمگیر داشت، اما همچنان با کلیپ بسیار کندتری نسبت به مایکروسافت در حال رشد است. از سال 2023 تا 2026، تحلیلگران انتظار دارند درآمد Big Blue و EPS به ترتیب با CAGR 4٪ و 7٪ رشد کنند. اما از سال مالی 2024 تا سال مالی 2027، آنها انتظار دارند درآمد مایکروسافت و EPS به ترتیب با CAGR 14 و 15 درصد افزایش یابد.
کار مایکروسافت در بازار زیرساخت های ابری، آن را در برتری قابل توجهی نسبت به IBM قرار می دهد، جایی که دومی در آن نفوذ کمتری دارد. آی‌بی‌ام به‌عنوان یک جایگزین، راه‌حل‌های ابری ترکیبی و هوش مصنوعی خود را بین پلتفرم‌های ابر عمومی و ابرهای خصوصی در محل فشرده می‌کند.
اخیرا، IBM آخرین نسخه از مدل‌های هوش مصنوعی خود را برای کسب‌وکارها منتشر کرده است. به نظر می رسد حرکت Big Blue در میان افزایش علاقه به صنعت هوش مصنوعی، به قطار در حال انجام هوش مصنوعی بپرد. IBM که در حال حاضر توسط نیروگاه‌های فناوری Nvidia (NVDA) و مایکروسافت رهبری می‌شود، امیدوار است در دنیای هوش مصنوعی در حال توسعه بیشتر رقابت کند.
آیا آی بی ام می تواند در 10 سال از مایکروسافت پیشی بگیرد؟
با فرض اینکه IBM با انتظارات وال استریت مطابقت داشته باشد، EPS خود را با CAGR 7% از سال 2026 تا 2036 افزایش دهد، و همچنان با 20 برابر سود آینده معامله شود، سهام آن ممکن است حدود 80 درصد افزایش یابد و ارزش بازار خود را تا سال 2035 به 370 میلیارد دلار برساند. اگر مایکروسافت نیز با برآوردهای تحلیلگران مطابقت داشته باشد، EPS خود را با نرخ CAGR کندتر 10 درصد از سال مالی 2027 تا سال مالی 2036 رشد دهد و با سود کمتر 20 برابری معامله کند، قیمت سهام آن می تواند دو برابر شود و ارزش بازار آن را به نزدیک به 6.4 تریلیون دلار برساند. تا سال 2035
از این رو، پیشی گرفتن IBM از مایکروسافت در ارزش گذاری در 10 سال، یک صعود بسیار تند است. تعداد کمی از شرکت‌ها تا به حال رشدی به این بزرگی را دیده‌اند که Mag-7 جهان سهام را به چالش بکشد. برای رسیدن به وضعیت مایکروسافت، احتمالاً نیاز به نوآوری و رشد مانند Nvidia (NVDA) است.
