بیت کوین (بیت کوین) افزایش 17.5 درصدی بین 16 مارس و 22 مارس، معامله گران گزینه را شگفت زده کرد که روی سطوح قیمتی زیر 26000 دلار شرط بندی کرده بودند. این جنبش ناشی از سرمایه‌گذارانی بود که به دنبال حمایت در برابر تورم مداوم و ادامه‌دار بودند بحران بانکی.

گاوهای بیت کوین بین آوریل 2020 و آوریل 2022 به تأثیرات منفی نرخ های بهره نزدیک به صفر توجه زیادی داشته اند و برخی از این اطلاعات برای سود بردن از 1.2 میلیارد دلار گزینه های بیت کوین که قرار است در 24 مارس منقضی شوند، استفاده کرده اند.

تورم مقاوم و بهبود بازار مسکن

بر اساس شاخص رسمی قیمت مصرف کننده (CPI) که در 22 مارس منتشر شد، تورم در انگلیس به طور غیرمنتظره ای در ماه فوریه به دلیل افزایش قیمت مواد غذایی به 10.4 درصد افزایش یافت. این نتیجه احتمالاً بانک انگلستان را وادار می کند تا در 23 مارس نرخ بهره را افزایش دهد و در نتیجه احتمال رکود اقتصادی را افزایش دهد. هزینه بیشتر سرمایه برای مشاغل و خانواده ها مضر است، اما تنها راه برای جلوگیری از افزایش قیمت مصرف کننده است.

در ضمن موجود فروش خانه در ایالات متحده در ماه فوریه 14.5 درصد افزایش یافت، به دنبال اولین کاهش قیمت سالانه در بیش از یک دهه. اعداد منتشر شده در 21 مارس نشان دهنده کاهش نرخ وام مسکن ناشی از افزایش تقاضا برای اوراق قرضه دولتی است. علاوه بر این، افزایش فروش حاکی از آن است که بازار مسکن به کف قیمتی رسیده است.

سرمایه گذاران دیوانه وار به دنبال محافظت در برابر تحقیر پولی بودند زیرا دولت ها مجبور به تزریق سرمایه برای جلوگیری از سرایت بخش بانکی شدند. به عنوان مثال، بازده اوراق قرضه 5 ساله ایالات متحده از 4.34 درصد در 8 مارس به 3.6 درصد در 22 مارس کاهش یافت که نشان دهنده افزایش تقاضا برای ابزارهای با درآمد ثابت است.

آیا دنیای جدید دنیایی است که قیمت همه دارایی ها در حال افزایش است؟

حتی زمانی که S&P 500 به سطح 4000 رسید، قیمت‌های مصرف‌کننده همچنان در حال افزایش است. تقاضای بازار مسکن در حال افزایش است و طلا در سال 2023 7.8 درصد افزایش یافت. هر دارایی که شانس سود بردن از تورم را دارد در حال افزایش است، که نشانه ای از کاهش ارزش پول فیات است.

این حرکت با سناریوی کلان اقتصادی که در آن بانک ها به کمک های مالی اضطراری نیاز داشتند و شرکت های بزرگ مجبور به اخراج هزاران کارمند به دلیل کاهش چشم انداز فروش شدند، سازگار نیست. بنابراین، بخشی از سود اخیر بیت کوین به 28000 دلار به دلیل تضعیف دلار آمریکا است.

اگر ترس از رکود همچنان به تأثیر منفی بر بازارهای ریسک ادامه دهد، بیت کوین ممکن است برای حفظ سطوح قیمت لازم برای کسب درآمد 380 میلیون دلاری یا بیشتر تا 24 مارس، زمانی که گزینه های هفتگی منقضی می شود، مبارزه کند.

داده ها همچنین نشان می دهد که خرس ها غافلگیر شدند زیرا بیت کوین از 26000 دلار گذشت

انقضای هفتگی گزینه های بیت کوین 1.2 میلیارد دلار سود باز دارد، اما رقم واقعی کمتر خواهد بود زیرا خرس ها شرط های خود را روی معامله بیت کوین زیر 26000 دلار متمرکز کرده اند.

گزینه های بیت کوین سود باز را برای 24 مارس جمع می کنند. منبع: CoinGlass

نسبت تماس به فروش 1.17 منعکس کننده تفاوت در بهره باز بین گزینه های تماس (خرید) 675 میلیون دلاری و گزینه های فروش (فروش) 575 میلیون دلاری است. خرس‌ها در 17 مارس زمانی که قیمت بیت‌کوین به بالای 26000 دلار رسید، غافلگیر شدند، بنابراین نتیجه احتمالی بسیار کمتر از حد انتظار خواهد بود.

به عنوان مثال، اگر قیمت بیت کوین در 24 مارس ساعت 8:00 صبح UTC نزدیک به 27700 دلار باقی بماند، تنها 21 میلیون دلار گزینه فروش (فروش) وجود خواهد داشت. این تمایز ناشی از این واقعیت است که اگر بیت کوین در تاریخ انقضا بالاتر از این قیمت معامله شود، حق فروش بیت کوین به قیمت 26000 دلار یا 27000 دلار باطل است.

مربوط: قیمت بیت کوین افزایش می یابد زیرا فدرال رزرو می گوید افزایش نرخ ممکن است “مناسب” نباشد

محتمل ترین نتایج به نفع گاو نر است

در زیر چهار سناریوی محتمل بر اساس عملکرد قیمت فعلی آورده شده است. تعداد قراردادهای اختیار معامله موجود در 24 مارس برای ابزار تماس (خرید) و فروش (فروش) بسته به قیمت منقضی متفاوت است. عدم تعادل به نفع هر طرف سود نظری را تشکیل می دهد:

  • بین 25000 تا 26000 دلار: 7400 تماس در مقابل 5500 تماس. نتیجه خالص 50 میلیون دلار به نفع ابزارهای تماس (خرید) است.
  • بین 26000 تا 27000 دلار: 9100 تماس در مقابل 3700 تماس. نتیجه خالص 140 میلیون دلار به نفع ابزار تماس است.
  • بین 27000 تا 28000 دلار: 12700 تماس در مقابل 800 تماس. گاوها مزیت خود را به 330 میلیون دلار افزایش می دهند.
  • بین 28000 تا 29000 دلار: 14300 تماس در مقابل 20 قرار. مزیت گاوها به 405 میلیون دلار افزایش می یابد.

این تخمین تقریبی فقط گزینه‌های خرید را در شرط‌های صعودی در نظر می‌گیرد و گزینه‌های قراردادی را در معاملات خنثی به نزولی در نظر می‌گیرد. با این وجود، این ساده‌سازی بیش از حد، استراتژی‌های سرمایه‌گذاری پیچیده‌تر را حذف می‌کند. به عنوان مثال، یک معامله گر می توانست یک گزینه فروش را بفروشد و عملاً در معرض دید مثبت بیت کوین بالاتر از یک قیمت خاص قرار بگیرد، اما تخمین این اثر دشوار است.

خرس‌ها فقط می‌توانند ضررهای خود را کاهش دهند، بنابراین احتمالاً روی انقضای ماهانه 3.8 میلیارد دلاری در 31 مارس تمرکز خواهند کرد. با این حال، بر اساس داده‌های گزینه‌های هفتگی، گاوها در موقعیت عالی برای سود حداقل 330 میلیون دلار هستند.