هارد فورک شانگهای برنامه ریزی شده شبکه اتریوم تقریباً به پایان رسیده است. برای 12 آوریل برنامه ریزی شده است، این اولین ارتقاء بزرگ از زمان ادغام در سپتامبر 2022 است. ارتقاء “Shapella” (ترکیبی از دو پیشنهاد اصلی شانگهای و Capella)، شامل EIP-4895 است که اعتبار سنجی ها را قادر می سازد تا سهام را پس بگیرند. ETH از زنجیره Beacon (لایه Consensus) به EVM (لایه اجرا). لایه اجرا همان چیزی است که کاربران اتریوم سرگرم کننده و دوستانه آن را می شناسند و دوست دارند.

چرا این یک معامله بزرگ است؟ با کمی بیش از 18 میلیون ETH در حال حاضر شرط بندی شده است (که در زمان نگارش این مقاله کمی بیش از 33 میلیارد دلار ارزش داشت)، که برخی از آنها برای سال ها قفل شده بودند، امکان هجوم این توکن ها به بازاری که در حال حاضر پرشور بود، کافی است تا برخی دارندگان را آماده فروش اخبار پس از فعال شدن برداشت ها کند.

برای دارندگانی که پس از برداشت ETH هم طولانی و هم کوتاه مدت هستند، احتمالاً یک رویداد مهم است، و فعالیت در زنجیره نشان می‌دهد که بسیاری نیز همین احساس را دارند: فعالیت در اطراف مشتقات سهام مایع (LSD) می‌تواند معیار مفیدی برای آنچه بازار ممکن است باشد. پس باز کردن قفل را انجام دهید

مشتقات Liquid Staking می‌توانند روی باز کردن قفل Beacon Chain تأثیر بگذارند

مشتقات استکینگ مایع چیست؟ آنها یک ابزار مالی نسبتاً جدید هستند که از DeFi متولد شده اند و مانند ابزارهای حامل برای ETH سهامدار عمل می کنند. مشابه آنچه که پروتکل‌های وام‌گیری و وام دادن به کاربران یک توکن سهم می‌دهد تا وثیقه قفل‌شده را نشان دهد (توکن‌های Aave را در نظر بگیرید)، شرط‌بندی ETH دارایی پیچیده‌ای را ایجاد می‌کند که برای مطالبه مقدار معادل اتریوم از پلتفرم سهام استفاده می‌شود. هنگامی که یک استکر ETH را با پلتفرم های اصلی مانند Lido، Rocketpool، Frax، Stakewise و اکنون Coinbase سپرده گذاری می کند، طعم LSD مخصوص پلتفرم را دریافت می کند. از آنجایی که توکن‌های شرط‌بندی شده نقدینگی ندارند، این دارایی‌های بسته‌بندی شده به سهامداران اجازه می‌دهند تا به کسب پاداش‌ها در حالی که شبکه را ایمن می‌کنند، بدون اینکه به طور کامل فرصت شرکت در سایر فعالیت‌های درون DeFi را از دست بدهند، ادامه دهند.

هدف مشتقات سهامداری نقدی حل این مشکلات با اجازه دادن به دارایی‌های سهامدار برای معامله در بازارهای ثانویه است. این بدان معنی است که سهامداران می توانند قبل از ارتقاء شانگهای، امکان برداشت را فراهم کند یا در آینده، با حفظ موقعیت سهام خود، به ارزش ETH سهام خود دسترسی داشته باشند. به عنوان مثال، یک سهامدار می تواند از ETH پیچیده شده خود به عنوان وثیقه در یک پلت فرم دیگر استفاده کند، یا با فروش LSD خود در یک بازار ثانویه، هزینه غیرمنتظره ای را پوشش دهد.

RocketPool، Lido، Coinbase و Frax

اگرچه بازارها شاهد افزایش روزافزون روزهای سبز بودند، اتریوم به سرعت رسیدن به بیت کوین عملکرد سال تا به امروز، سودهای ETH در برابر پس‌زمینه‌ای از نوسانات بین LSD و توکن‌های سهام تنظیم می‌شوند.

شاخص LDO لیدو از اوایل ماه مارس به بالاترین سطح خود نرسیده و مقاومت خود را در 2.75 دلار حفظ کرده است. بزرگترین پروتکل شرط بندی تقریباً یک مرتبه، Lido در حال حاضر برخی از بالاترین پاداش های شرط بندی را در میان ارائه دهندگان اصلی با میانگین APY حدود 10٪ ارائه می دهد. جوایز بالا تعجب آور نیست: لیدو در ماه مارس نزدیک به 50 میلیون ETH در کارمزد و 5 میلیون درآمد کسب کرد، در حالی که آوریل در مسیر رسیدن یا فراتر از این تعداد است.

LDO در مقابل قیمت ETH. منبع: TradingView

RPL RocketPool با 25 درصد افزایش در سی روز گذشته بسیار بهتر عمل کرد. دارایی بسته بندی شده صادر شده توسط ارائه دهنده سهام شماره سه توسط TVL، rETH، از لحاظ تاریخی با حق بیمه ETH و سایر LSD ها معامله می شود، که احتمالاً نتیجه شهرت ارائه دهنده به عنوان غیرمتمرکزترین راه حل سهامداری موجود برای دارندگان امروزی است و rETH را به یک LSD مطلوب تبدیل می کند. نگه داشتن.

در طول سی روز گذشته، RocketPool بیش از 46 میلیون دلار ورودی داشته است، و بسیاری به احتمال زیاد امیدوارند که در صورت فعال شدن برداشت، حق بیمه rETH را نقد کنند. میانگین APY RocketPool به گفته DeFi Llama حدود 3.65٪ است که به اندازه سایر ارائه دهندگان نیست، اما با بیش از 1800 گره RocketPool فعال، ماهیت غیر متمرکز پروتکل جذاب است. آدرس های دارای RPL نیز به طور پیوسته در حال افزایش هستند.

برعکس، ال‌اس‌دی‌های دو ارائه‌دهنده برتر سهام، Lido و Coinbase، هر دو با تخفیف برای شناسایی ETH معامله می‌کنند. با هم نماینده تقریبا 90٪ از تمام ETH سهام، جای تعجب نیست که Lido و Coinbase هر دو به عنوان نهادهای متمرکز کننده با توجه به غلظت ETH سهامدار مورد بررسی قرار گرفته اند.

سهم ارائه دهندگان LSD اتریوم از ETH سهامدار. منبع: دیفی لاما

علیرغم عملکرد چشمگیر RPL و توکن بومی StakeWise، SWISE 15 درصد افزایش یافته است، به نظر می رسد Frax برنده شده است.

Frax Ether در 30 روز گذشته با رشد 14 درصدی برای ارزش گذاری 244 میلیون دلاری، بیشترین جهش در ارزش کل را در 30 روز گذشته در مقایسه با ده ارائه دهنده برتر سهام دیگر مشاهده کرده است. علیرغم افزایش TVL، فراکس تنها 3.1 میلیون دلار ورودی در طول 30 روز داشت که این پروتکل را درست بالاتر از 2.6 میلیون دلار StakeWise قرار داد.

ارزش کل در Frax قفل شده است. منبع: دیفی لاما

مشتقات ذخیره‌سازی مایع مانند اتر پیچیده‌ای که توسط ارائه‌دهندگان استیکینگ ارائه می‌شود، بخش مهمی از اکوسیستم اتریوم است، درست مانند پلاسما که بخشی ضروری از خون انسان است. DeFi، تجارت NFT و GameFi همگی به هم مرتبط هستند، گاهی اوقات به صورت ظریف تر از دیگران.

ال اس دی ها نقش مهمی در حفظ نقدینگی در اکوسیستم اتریوم دارند. در حال حاضر، بیش از 15٪ از همه اتری که وجود دارد با یک اعتبار سنجی زنجیره ای Beacon در معرض خطر قرار می گیرد (به این معنی که این شامل هیچ ETH نمی شود که به عنوان وثیقه در پلتفرم های استقراض/وام استفاده شود).

با در نظر گرفتن این که مقدار ناچیز آن اتریوم برای سال‌ها قفل شده است، علاوه بر آن، از طریق یکی از سخت‌ترین بازارهای نزولی، مسدود کردن نامحدود این سرمایه (به ارزش بیش از 33 میلیارد دلار در زمان نگارش) ماندگار و قابل توجه خواهد بود. تاثیر بر کل اکوسیستم

با این حال، طی 30 روز گذشته، تلاش برای محافظت در برابر هرج و مرج پس از Shapella با نگه داشتن ETH بدون شرط، عملکرد بهتری نسبت به نگه داشتن LSD نداشت: ETH 31٪ در مقایسه با stETH 30٪، rETH 30٪، در حالی که cbETH Coinbase افزایش یافته است. افزایش 32 درصدی و ال اس دی فراکس 34 درصد افزایش یافته است.

به طور کلی، مشتقات سهامداری مایع یک پیشرفت مهم در اکوسیستم سهامداری هستند، زیرا به رفع برخی از چالش‌های مرتبط با سهامداری کمک می‌کنند و در عین حال مجموعه شرکت‌کنندگان بالقوه در اکوسیستم را نیز گسترش می‌دهند.

مربوط: گزارش: معامله گران اتریوم در آستانه هارد فورک Shapella در 12 آوریل عدم اطمینان نشان می دهند

فعال شدن برداشت‌ها برای اتریوم سهامدار در زنجیره بیکن به این معنی است که اتریوم اثبات سهام به نقطه‌ای از ثبات و امنیت کافی رسیده است و سهامدارانی که در تامین امنیت شبکه شرکت کرده‌اند، می‌توانند وجوه سهام خود را بازیابی کنند.

صرف‌نظر از تأثیر فوری برداشت‌های فعال، موفقیت مستمر اثبات سهام اتریوم به تشویق دارندگان اتریوم برای اعتبارسنجی شبکه متکی است و مشتقات استیکینگ مایع مکانیسم مؤثری برای انجام این کار ثابت شده‌اند.